文 | 杨万里
近日，有名投资机构Baillie Gifford（柏基）旗舰基金两位掌舵东谈主公开提到，往时几个月新捏仓两家中国公司，辞别是小红书（未上市）和MiniMax。
MiniMax是一家AI科技公司，公司从成立到上市只是4年多时刻，上市首日公司的总市值就突破了1000亿港元。如今，公司上市不到3个月，其股价累计飞腾512.12%，创造了丰厚的呈报，总市值就从1000亿港元上升至3000亿港元。抑止3月13日收盘，公司的总市值为3167.7亿港元。
MiniMax的首创东谈主叫闫俊杰，36岁聘任创业，到40岁领有一家千亿市值AI巨头。戏剧性的是，闫俊杰曾在百度实习，得回第二届百度奖学金。而3月10日，MiniMax的总市值一度3826亿港元，卓著了百度港股的市值。
米兰体育官方网站MiniMax发布的2025年财报露出，公司总收入为79.0百万好意思元，同比加多158.9%，其中卓著70%收入来自国际阛阓；经鼎新净赔本为250.9百万好意思元，经鼎新净赔本率较前年同期大幅收窄。
从成本阛阓的认同来看，名义是公司的事迹得到了改善，深层背后是公司赶上了AI行业的爆发时间，十分是近期以来“养龙虾”（OpenClaw）激越，公司Token的惊东谈主增量。
MiniMax的爆火，既是“天时”助攻—AI行业大爆发，亦然首创东谈主闫俊杰一以贯之的AI底层逻辑与长期主义的扫尾。MiniMax的发展主见不啻于此，它不仅要作念头部大模子公司，更试图打形成AI平台公司。
创业4年多，干出3000亿港元市值AI巨头
2014年7月1日中午，百度校园微博账号发布了一则帖子：一位戴着眼镜，领有时期男作风的小伙闫俊杰正在参与答辩中，身旁的红色横幅带有“百度奖学金”字样。
那时候，闫俊杰的身份是百度公司的别称实习生。没东谈主会念念到，12年后，这位也曾的实习生成为了别称AI企业家，他所创立的MiniMax成长为市值超3000亿港元的上市公司，公司的市值还一度卓著也曾实习公司百度
公开信息露出，闫俊杰是一位学霸，出身于河南的一座小县城，大学毕业后干涉中科院自动化所读博，商榷主见是东谈主工智能领域。
2014年，闫俊杰赶赴百度商榷院实习。尽管闫俊杰在百度实习时刻不长，也莫得留在百度职责，但这段阅历让闫俊杰冲破了“学术与运用脱节”的领略范围，第一次坚硬到AI时期的产业价值。
在杀青了百度的实习之后，闫俊杰加入商汤科技，不绝从实习生作念起，其后成为公司主任商榷员，与香港华文大学的欧阳万里教悔合作，为商汤科技斥地的算法在ImageNet赛事的“视频物体检测”比赛中夺冠，这项赛事有“筹算机视觉奥林匹克”之称。尔后，闫俊杰职位沿路上升，作念到了商汤的副总裁及商榷院副院长等职位。2021年12月，商汤登陆港股。但是，在商汤上市前不久，闫俊杰聘任离开。彼时，闫俊杰也曾是这家明星科技公司的高管，有大好前程时却聘任了另外一条路——创业。
闫俊杰莫得“光环”加捏的配景，他既莫得出洋留学，也莫得精英创业团队起步。闫俊杰还因为担忧劳动宝贵，一度产生过当敦厚的念念法。
闫俊杰聘任干涉AI领域创业，大要是被两件事震憾：一是曾使用百度的GPU来作念推行，坚硬到AI会带来本色价值；二是当看到东谈主工智能战队在《刀塔2》游戏里战胜东谈主类冠军团队的音书，嗅觉“有什么变化要发生了”。
在参考多模态模子CLIP论文后，闫俊杰慑服多模态交融是AI发展的主见。
闫俊杰给外界的印象是秉性暖热，K8凯发官网但有专科投资者评价其内心有一股狠劲。正因为信托东谈主工智能，是以他作念了我方认为对的事情。
凭据MiniMax招股书，这家冲刺港股IPO的主体公司早在2021年6月就在开曼群岛注册成立。对于公司的起名，闫俊杰在吸收媒体采访时默示，真实念念不出好名字来，于是提起了一册对于博弈论的书，刚好翻到了当代筹算机之父冯·诺依曼提议的MiniMax算法于是决定用这个算法名字当公司名字，因为合计这个名字“既数学又众人”。
那时“大模子”这一宗旨尚未出现，MiniMax所作念的事情是一边作念模子一边作念模子驱动的居品。
尔后，MiniMax自主研发了一系列多模态通用大模子，包括MiniMax M2.5、Hailuo 2.3、Speech 2.6 和 Music 2.0。基于这些自研模子，MiniMax面向全球推出一系列AI原生居品，包括MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野等。
2026年1月9日，闫俊杰指挥MiniMax敲响了港交所的铜锣。动作隧谈的AI宗旨股，MiniMax立时受到了资金追捧。阛阓心情亢奋，过硬的时期，重复外界对其买卖化远景有预期，MiniMax变成了一家市值3000亿港元的AI科技巨头。
开辟下一个“战场”：打造AI平台
MiniMax被外界视为一家全球化的AI大模子公司。但是，闫俊杰团队的“筹画”却不啻于此，他们的新主见是将公司打形成AI平台公司。
据MiniMax刻画，“AI平台公司”是能界说且突破智能范围的公司，即当每一次智能范围突破时，会产生巨额新场景，新客户和新用户，形成更生态，带来新的买卖化红利。
MiniMax提议了一个公式：平台的价值=智能密度* Token笼统。当上述两个方针齐弥漫强，平台的价值就体现出来。
瞻望2026年，MiniMax拟在编程、办公、多模态创作三个方朝上发力。基于此判断，编程领域将出现L4-L5级别的智能，从“用具”走向“共事级”合作；办公领域，AI智能体在办公领域的委用能力和渗入率会权臣进步；多模态创作领域走向"直出可委用"的内容，出现更接近流式，及时输出的风物。
值得一提的是，跟着“小龙虾”（OpenClaw）开源AI智能体出圈，在国内掀翻了一股“养虾”的激越。此配景下，MiniMax趁势推出了全新Voice Maker语音模子和Music Maker音乐模子两大手段。
公司的M2.5模子在Agent场景的适配上风与极致性价比，MiniMax飞速成为OpenClaw用户的首选模子之一。2026年2月，MiniMax M2.5模子畅达三周位居OpenRouter调用量榜首，单周最高调用量达3.07万亿Token。
同期，在2026年中国度电及耗尽电子展览会（AWE）上，MiniMax佩戴自主研发的全模态大模子矩阵及数十款AI智能硬件生态居品参展，第一次向外界展现多模态大模子等时期后果。
动作AI领域龙头公司，MiniMax领有三大壁垒，包括行业最快的模子迭代速率与智能研发能力，模子与居品的一体化能力，以及广袤的全球斥地者和用户生态。
在买卖化方面，MiniMax的权臣上风是具有“质价比”。据媒体报谈，新模子MiniMax M2.5的每百万词元的输入成本约0.3好意思元，同期好意思国企业的新模子Claude（克劳德）高达5好意思元；其“养虾”居品月租费最廉价钱仅39元。
但也有机构对大模子公司的将来盈利能力远景捏不雅望立场，并认为生成式AI的捏久利润池可能消失于大型互联网平台。
在国内，腾讯、阿里、字节逾越等企业捏续加码AI，正从传统互联网平台向AI平台转型中。国内互联网龙头辞别在酬酢、电商、短视频平台产生巨额买卖化收入，且形成用户鸿沟。在海外，谷歌、OpenAI等科技巨头空洞实力浑厚。
当MiniMax奋发扭亏为盈时，互联网企业们不错用主业的盈利弥补AI的烧钱，况且后者也领有大齐工程师，时期追逐未必只是时刻问题。也即是说，MiniMax将来的竞争不仅限于大模子公司之间，与互联网企业存在着浓烈的竞争相干。
对于MiniMax来说，借助AI行业的激越收拢短期的红利只是驱动，能否完成时期的迭代、场景落地与后期生态构建，未必才能走的更远，成长更快。
在闫俊杰指挥下K8官网，MiniMax能否朝上转变，拿下下一场“硬仗”的告捷，有待时刻考证。
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