“机器东谈主赛谈的融资振奋还在赓续，这究竟是行业大爆发的前夕，如故虚火扩展的泡沫？”
撰文｜程佳
裁剪｜翟文婷
简直是在解除天，星河通用机器东谈主和松延能源公布了新一轮融资细则。前者融资25亿元，后者拿到10亿元，金额都不是少许目。
这两家公司的产品都上了马年春晚，3月2日新一轮融资时，距离春节只是昔时半个月时期。马年春晚，似乎成了机器东谈主融资的最好路演现场。
如若说2025年的主题是「具身智能倡导」，2026年注定是机器东谈主赛谈全面爆发的元年。
星河通用机器东谈主单轮融资25亿元、估值冲破200亿元；拿下数亿好意思元的Flexiv非夕最新估值来到130亿元；还有星动纪元、千寻智能、智平方、灵心巧手、星海图在完成最新一轮超10亿元融资后，估值冲破百亿元……一连串数字，正在将机器东谈主赛谈推向史无先例的热度岑岭。
IT桔子数据清晰，2026年于今，国内具身智能赛谈已发生189起股权融资事件，这意味着平均每天就有2.6起融资落地，且2月和3月融资额均破百亿元。
背后的大金主，来自红杉中国、深创投、高瓴创投等一线VC，且不乏腾讯、字节高出、阿里、京东、好意思团、百度等产业巨头，各地政府的百亿级机器东谈主产业基金也接踵落地，国度大基金三期亦领衔25亿融资团注入头部企业。
从工业机器东谈主到东谈主形机器东谈主，从商用处事到家庭追随，不思错过下一个风口的老本，以前所未有的关注涌入这个范围。
然则，似锦之下，暗潮倾盆。
大洋此岸，好意思国东谈主形机器东谈主初创公司Cartwheel Robotics于2026年3月宣告倒闭；国度发展改进委亦公开警示，面前东谈主形机器东谈主在技巧阶梯、交易花样与哄骗场景等方面尚未彻底熟谙，需警惕产品「扎堆」上市带来的结构性风险。
这究竟是行业大爆发的前夕，如故虚火扩展的泡沫？
一、平均一天2.6起融资
老本关注背后，离不开两场春晚。
如若说2025年的春晚捧红了宇树科技，那么2026年的春晚则是一场机器东谈主的集体亮剑——宇树科技、星河通用机器东谈主、松延能源和魔法原子这四产物身智能企业同台竞技，创下了春晚舞台上机器东谈主登场密度的历史之最。
从舞台聚光灯到老本镁光灯，回身也不外两周时期。
3月2日，星河通用机器东谈主官宣完成25亿元新一轮融资，投资方威望号称豪华：国度东谈主工智能产业基金（国度大基金三期）、中国石化老本、中国银行、上汽集团、中芯聚源、亦庄国投等国度队与产业巨头都聚，其背书力度之强，在机器东谈主行业史上实属凄冷。解除天，另一家登台企业松延能源也文告完成近10亿元B轮融资，由宁德时间系产业投资平台晨谈老才调投。
天然，能登上春晚的企业终究是少数。融资领土则能愈加了了地呈现机器东谈主一级市集近况。
2026年机器东谈主范围热切融资事件（数据来源/IT桔子 新莓制图）
从规矩2026年3月13日统计数据看，在完成的189次融资事件中，单轮融资金额超10亿元的便发生了13次，其中单轮融资金额最高的是星河通用机器东谈主，值得一提的是，星河通用亦然咫尺国内累计融资金额最高的公司。
这家竖立于2023年5月的企业，不到三年时期里已密集完成6轮融资，累计获投金额特出68亿元，刷新了国内具身智能范围的累计融资记载，现估值已达30亿好意思元，亦然咫尺中国东谈主形机器东谈主行业估值最高的公司。
而融资轮次最密集的，则是智平方。这家由东谈主工智能博士郭彦东于2023年4月创办的企业，在昔时一年里完成了12轮融资，其中2025年完成7轮、2026年前两个月完成5轮，成为人人融资节律最快的具身智能企业，最新B轮融资超10亿元，估值也冲破百亿大关。
头部公司的领跑以外，通盘赛谈的结构特征雷同值得关注。
从融资企业类型来看，2026年的机器东谈主赛谈呈现出多元化而聚焦中枢技巧的特征。
在2026年迄今为止的189起融资事件中，具身智能和东谈主形机器东谈主相关企业占比60%以上，尽显主角地位。以星河通用、智平方、千寻智能为代表的具身智能企业主打「大脑+小脑+内容」的全栈自研能力；以帕西尼、灵心巧手、因时机器东谈主为代表的零部件企业则聚焦触觉传感器、灵巧手、袖珍精密通顺部件等中枢技巧，接踵完成数亿元级别融资。
从哄骗场景看，工业机器东谈主依然是老本重心押注的标的，星河通用已与宁德时间、德国博世、丰田汽车等客户达成协作，累计订单达数千台；处事机器东谈主和特种机器东谈主也多点着花，隐秘水下功课、庭院惊叹、医疗康复、零卖处事等多元场景。
这轮振奋并非横空出世。IT桔子的统计数据清晰，中国机器东谈主范围的投资行动走过了一条漫长的爬坡弧线。
中国机器东谈主范围公司获投时期散布（来源/IT桔子）
2013年以前，每年投资笔数不及10笔，市集尚处萌芽；2014年起节律提速，2016岁首度冲破百笔，2017至2018年握续攀升至130笔和148笔，2019年片霎退坡后，2021年再度加快，2024年进一步跨至283笔。
真确的拐点发生在2025年。全年投资数目跃升至674笔，投资金额亦同步冲至峰值，中国机器东谈主产业的老本热度由此抵达前所未有的高点。
插足2026年，这股热浪不仅未见消退，反而呈现出更强盛的「加快度」。规矩3月13日，国内已发生189起机器东谈主范围融资事件，平均逐日特出两起。天然统计周期尚短不宜与全年数据平直相比，但按面前节律推算，全年总量仍具备冲击新高的后劲。
米兰app官方网站二、谁在通常脱手？
公司在台前争相亮相，老本则在台后各怀算盘。灵通投资者名单，三类玩家同台竞技，却各有各的节律与逻辑。
从IT桔子规矩2026年3月中旬的数据来看，机构投资频次排行前线的依然是头部专科VC。其中，红杉中国以10笔位居2026年脱手次数之首，深创投7笔紧随后来，蓝驰创投、中金老本、高瓴创投各6笔比肩第三梯队。
中国机器东谈主范围最活跃投资方TOP 10（来源/IT桔子）
而若拉长至历史维度，红杉中国在机器东谈主赛谈的累计投资已达57笔，深创投50笔，蓝驰创投49笔，头部机构对这一赛谈的耐久布局，远早于这轮振奋的到来。
专科VC的脱手逻辑，普遍偏向「广撒网、多隐秘」，在解除赛谈内同期握有不同技巧阶梯的公司，而非押注单一跑马。
在具体的投资偏好上，各家VC又各有侧重。
红杉中国在千寻智能、自变量机器东谈主、至简能源等多家公司中均有握仓，隐秘了从具身智能大脑到机器东谈主内容的多个技巧顺次；经纬创投则布局了宇树科技、智元机器东谈主、星河通用等在不同技巧阶梯上领跑的玩家，更倾向于「技巧各异化」昭着的团队；蓝驰创投则侧重早期赛段。
「投资等于投东谈主」这一投资范围的经典格言，在机器东谈主赛谈上也得到了最充分的考证。具备顶尖学术配景同期有大厂或前沿实验室中枢技巧研发资历的首创东谈主，时常更容易取得早期认同与高估值入场。
星河通用统一首创东谈主王鹤是清华本科、斯坦福博士，现为北京大学助理教学、博士生导师，是人人最早开展端到端具身大模子推敲的学者之一；星河通用另一统一首创东谈主姚腾洲则领有北航机器东谈主推敲所硕士学历，K8凯发官网师从机器东谈主行业巨擘王田苗教学，曾在ABB机器东谈主研发中心责任，具备十余年机器东谈主范围创业资历；智平方首创东谈主郭彦东领有普渡大学东谈主工智能博士学历，曾任职于微软好意思国推敲院，后担任小鹏汽车、OPPO首席科学家……凡此种种，均是这沿门路的典型。
红杉中国联合东谈主张涵在谈及被投企业通工具身智能机器东谈主公司无界能源时，亦强调这一逻辑：「无界能源团队具备底层技巧改进能力，在工程化落地与交易生态构建上具有丰富的训诲和后劲，有契机在场景侧落地开始的哄骗。」
相较于追求财务答复的专科VC，产业老本的入场逻辑则判然不同，它们更介意「计策协同」，也因此对被投公司的类型有更明确的筛选偏好。
宁德时间旗下晨谈老才调投松延能源近10亿元B轮，背后逻辑在于东谈主形机器东谈主是改日高密度电板哄骗的热切终局，入股等于提前锁定潜在客户；百度计策投资智平方，看中其具身大模子与文心系列模子的技巧协同空间；字节高出参与自变量机器东谈主A+轮融资，雷同与其Seed团队自研机器东谈主基础模子的布局标的相关。
一位耐久关注硬科技的投资东谈主向「新莓」分析谈，传统财务型机构更关注赛谈布局与财务答复，而产业老本着眼于更长周期的计策协同，倾向于投资已有产品落地且能与本人主业变成资源加握或生态互补的企业。
谈及当下机器东谈主赛谈的投资节律，上述投资东谈主坦言，公司早年间虽已布局若干早期名目，但面对面前明星名主张高估值，举座策略已转向保守，「其实是思抢份额，当今也挤不进去了。」
国有老本则是本轮融资潮中声势最为权贵的入场者，且选拔方针时有昭彰的头部集中倾向。
国度大基金三期通过国度东谈主工智能产业基金初度脱手，就参与了星河通用25亿元的B+轮融资，并统一中国石化老本、中国银行、上汽集团等威望，背书力度在机器东谈主行业实属凄冷。
场合国资层面，则是「百亿基金」随处着花。据不彻底统计，2024年以来，北京、上海、深圳、苏州、成都、合肥等十余个城市接踵诞盼望器东谈主产业基金，料到范围超2000亿元。从中央到场合，国有老本正在以空前的密度和力度，完成对这一改日产业的计策卡位。
三、不成侧主张行业现实
似锦似锦之下，一个根人性问题耐久悬而未决——拿到大都融资的这些机器东谈主公司，究竟在治理什么施行问题？产品卖给了谁？又卖出了若干？
总的来看，咫尺已获大额融资的机器东谈主公司，产品落地旅途主要集中在两条线：面向B端工业场景的「替工阶梯」，以及面向C端家庭或交易处事的「追随阶梯」。前者短期天花板更高，但落地难度也更大；后者交易化旅途相对了了，却要冲破性价比这谈坎。
以春晚明星企业为样本，谜底呈现出判然不同的两条旅途。
星河通用机器东谈主走的是B端工业与处事阶梯，旗下产品Galbot定位为「醒目活」的具身智能机器东谈主，主要面向工业柔性坐蓐与智谋零卖等场景，简略彻底基于视觉感知完成物品识别与旅途筹划，冲破了传统工业机器东谈主依赖预设阶梯的局限。
松延能源则主要选拔了C端破费级市集。订价9998元的「小布米」，是咫尺国内惟一将售价压入万元级并已已矣量产的双足东谈主形产品，主打家庭追随与耕作场景。
若论量产能力，更具代表性的标杆当属宇树科技。
把柄《2025年东谈主形机器东谈主市集推敲证据》，2025年宇树科技东谈主形机器东谈主出货量超5500台，人人占比达32.4%，出货量与市集份额均居人人第一。
上述几家明星企业的共同普及在于，它们都已从「实验室展品」走向「可请托商品」，并开动在简直场景中集会订单数据。
但通盘行业仍面对一个共同的未解贫寒：咫尺尚无一家公司简略同期作念到泛化能力、量产能力与交易化正向答复三者并举。
自变量机器东谈主首创东谈主王潜在采纳36氪采访时直言，揣度交易化的尺度唯有一个，等于给客户产生正向ROI——客户买机器东谈主替代东谈主工，不论是成果更高如故能更万古期提效，只消能已矣就算成。「但当今市面上，一个能作念到的都莫得。」
在王潜看来，那些已声称交易化落地、营收过亿的公司，本质上作念的也曾科研耕作与迎宾扮演市集，进工场干简短类似性责任「其实等于一种PR行动」。
这一判断也与行业举座近况相符。多家头部机器东谈主企业在公开时局均承认，面前具身大模子的泛化能力仍处于「RobotGPT 1.0阶段」，到达新的工场场景后时常需要从头进行数据网罗与算法适配，笼统部署成本远高于传统工业自动化有筹划，距离真确意旨上的正向答复仍有距离。
是以对机器东谈主交易化的质疑声，还在不断回响。
昔时一年批量退出东谈主形机器东谈主公司的金沙江创投经管联合东谈主朱啸虎，2025年3月的一番话于今仍被反复说起：「我问这几个CEO，你们交易化可能的客户在那儿？我嗅觉他们说的都是我方思象出来的客户，谁会花十几万买一个机器东谈主去干这些活？」
朱啸虎的疑问尚未比及市集给出谜底，坏音信却已从大洋此岸接连传来。
2026年2月，好意思国东谈主形机器东谈主初创公司Cartwheel Robotics因阑珊简直造血能力宣告倒闭。倒霉的是，这并非安详孤身一人事件。2025年11月，Y Combinator明星名目K-Scale Labs因订单不及、融资失败关停；2025年4月，估值曾达20亿元的AI追随机器东谈主公司Embodied，因领投方退出导致资金链断裂而收歇……资金链断裂，成为这些国外机器东谈主企业的共同「死因」。
国内，融资新闻接连不断的同期，二级市集的暗潮也悄然涌动。
2025年全年，超10家机器东谈主产业链企业向港交所提交上市恳求，其中珞石机器东谈主、极智嘉和卧安机器东谈主收效挂牌。「东谈主形机器东谈主第一股」优必选则发起对A股上市公司锋龙股份的收购，探索「H+A」双老本旅途。赛谈头部企业宇树科技在2026年莫得完成新一轮融资，但其对准科创板，已完成IPO教导，有望成为「A推进谈主形机器东谈主第一股」。
密集的IPO看成背后，意味着一级市集的老本盛宴难以隐秘整个玩家。越来越多的机器东谈主公司开动叩击二级市集的大门，试图在更遍及的老本舞台寻求长进。
然则，政策的警示信号决然亮起，监管部门指示产业谛视类似度高的产品扎堆上市、研发空间被压缩等风险。中国咫尺已有超150家东谈主形机器东谈主企业，且数目不断加多，其中半数以上为初创或「跨行」入局。
不外从当下老本市集热度来看，朱啸虎的质疑也好，发改委的警示也罢，都莫得让这条赛谈降温半分。
违反，经纬创投首创联合东谈主张颖那时隔空回复朱啸虎时的判断，更像是为这场振奋提供了一种合感性注解，「机器东谈主范围高贵发展，大赛谈，百花都放凯发娱乐(K8)官方网站，经过中有点泡沫也绝顶往往。时期拉长，东谈主形机器东谈主赛谈一定能出大公司。」
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